Théorie: désaccords majeurs
Denis Clerc
Alternatives Economiques Poche n° 038 - avril 2009
Pour les néoclassiques, les investisseurs arbitrent naturellement entre la rentabilité et le risque en fonction de l'information disponible; ainsi, les marchés s'autorégulent et allouent les capitaux de manière efficace. A l'inverse, les héritiers de Keynes contestent la rationalité des acteurs, dont le comportement mimétique engendre des bulles, avec des conséquences néfastes sur l'économie.
L'aphorisme de Mark Twain, repris par Pierre Dac - "la prévision est difficile surtout lorsqu'elle concerne l'avenir" -, pourrait résumer toute l'histoire de la théorie financière contemporaine. Pour les uns, la prévision est difficile, mais pas impossible, pour peu qu'on la mène avec méthode et que l'on se fie aux indications du marché. Ce premier courant - néoclassique - a développé une théorie dite "des marchés efficients". Il tient le haut du pavé et compte pas moins de sept "prix Nobel" (1), tous américains. Le deuxième courant approuve pleinement Mark Twain.
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